Septiembre cumplió su fama. El S&P 500 cerró el mes en negativo y 389 de sus 500 empresas terminaron abajo. Lo anticipamos en Septiembre, el peor mes de la bolsa.
Ahora llega octubre, que tiene una reputación todavía peor. Y la reputación tiene fundamento: los tres desplomes más famosos de la historia moderna de Wall Street ocurrieron en este mes.
Pero cuando se miran los números completos, la historia es otra.
Por qué octubre asusta
1929. El martes 29 de octubre, el "martes negro", la bolsa de Nueva York se derrumbó y abrió la puerta a la Gran Depresión.
1987. El lunes 19 de octubre, el "lunes negro", el Dow Jones cayó 22.6% en un solo día. Sigue siendo la peor sesión de su historia en términos porcentuales. El S&P 500 terminó ese mes con una caída de más de 20%.
2008. Tras la quiebra de Lehman Brothers, el S&P 500 perdió cerca de 17% en octubre mientras los mercados de crédito se congelaban en todo el mundo.
Tres crisis que definieron generaciones de inversionistas, las tres en octubre. Es lógico que el mes cargue con el miedo.
Lo que dicen 95 años de datos
Desde 1928, el S&P 500 promedia una ganancia de aproximadamente 0.54% en octubre. Termina en positivo cerca de 59% de los años.
No es el mejor mes del calendario. Pero tampoco es el peor: ese título le pertenece a septiembre, el único mes con promedio negativo.
Entonces, ¿qué tiene octubre de especial? Volatilidad. Octubre es históricamente el mes más volátil del año. Sus movimientos son más grandes en las dos direcciones. Su problema no es hacia dónde va, sino qué tan fuerte se mueve.
El mes que mata mercados bajistas
Aquí está el dato que casi nadie conoce.
El Stock Trader's Almanac, una de las referencias más antiguas sobre estacionalidad del mercado, llama a octubre el "asesino de mercados bajistas". Según su registro, octubre ha marcado el punto de giro en 13 mercados bajistas o caídas importantes desde la Segunda Guerra Mundial: 1946, 1957, 1960, 1962, 1966, 1974, 1987, 1990, 1998, 2001, 2002, 2011 y 2022.
Desde 1950, seis mínimos de mercados bajistas se han formado en octubre. En promedio, el S&P 500 subió 28.3% en los doce meses siguientes a cada uno.
El ejemplo más reciente es el de 2022. Después de un año terrible, el S&P 500 tocó fondo el 12 de octubre y terminó el mes con una subida de cerca de 8%. El Dow subió casi 14%. Quienes vendieron por miedo a principios de mes vendieron justo antes del giro.
Octubre no es el mes donde los mercados mueren. Es el mes donde muchas veces dejan de morir.
Por qué pasa
Nadie tiene una explicación definitiva, pero las teorías se conectan con lo que vimos en septiembre. Muchos fondos mutuos cierran su año fiscal el 31 de octubre. Antes de cerrar, venden posiciones perdedoras para compensar ganancias y reducir impuestos. Esa venta presiona los precios durante septiembre y la primera parte de octubre.
Cuando termina, la presión desaparece. Y lo que se vendió por razones fiscales, no por razones de fondo, queda barato.
El Almanac también documenta un patrón dentro del mes: octubre suele empezar débil durante los primeros siete u ocho días hábiles, encuentra soporte y repunta a mitad de mes. Es un patrón, no una regla.
Este octubre en particular
Hay un dato que le da actualidad a todo esto. El 3 de noviembre Estados Unidos tiene elecciones de medio término, y según datos de Citadel Securities citados por CNBC, el S&P 500 promedia una subida de 2.4% en los octubres de años con elecciones de medio término. Bastante más que el promedio general.
Pero este octubre trae su propia carga. La Fed se reúne el 27 y 28. La temporada de resultados empieza esta semana. Brasil define su presidencia el 25. Y la participación del mercado está débil: la mayoría de las acciones viene cayendo aunque los índices estén en máximos.
Ningún promedio histórico sabe nada de eso.
La misma lección de septiembre, con otro signo
En septiembre decíamos que vender por el calendario no es estrategia. En octubre la lección es la misma, pero con un costo más visible: como tantos mercados bajistas tocaron fondo en este mes, vender en pánico una caída de octubre ha sido históricamente uno de los hábitos más caros que puede tener un inversionista.
Un promedio de +0.54% convive con un -20% en 1987 y un +8% en 2022. Lo que importa no es el promedio. Es saber qué vas a hacer si te toca el mes malo.
Lo que hace alguien con sistema
Las mismas tres preguntas de siempre, porque no cambian con el calendario:
¿Cada posición sigue teniendo la razón por la que la compré? Si sí, una caída de octubre no es una razón para vender. Si no, el calendario tampoco es la razón: la razón es que la tesis se rompió.
¿Tengo efectivo fuera del mercado? El fondo de emergencia es lo que te permite no vender en el peor momento.
¿Tengo un plan para comprar si el mercado cae? Si octubre ha sido tantas veces el mes del giro, la pregunta útil no es cómo protegerte de una caída. Es si estarías preparado para aprovecharla.
Preguntas frecuentes
¿Es octubre el peor mes para la bolsa?No. Desde 1928 el S&P 500 promedia una ganancia de aproximadamente 0.54% en octubre y termina en positivo cerca de 59% de los años. El peor mes por promedio es septiembre.
¿Por qué dicen que octubre es el mes de los crashes?Porque los tres desplomes más famosos de la historia moderna, 1929, 1987 y 2008, ocurrieron en octubre. También es el mes más volátil del año.
¿Qué significa que octubre sea un "asesino de mercados bajistas"?Que muchos mercados bajistas han tocado fondo en octubre. El Stock Trader's Almanac registra 13 giros desde la Segunda Guerra Mundial, y desde 1950 seis mínimos de mercados bajistas se formaron en este mes.
¿Qué pasa con la bolsa en octubre de años electorales?En años con elecciones de medio término en Estados Unidos, como 2026, el S&P 500 promedia una subida de 2.4% en octubre, según Citadel Securities. Es un promedio histórico, no una garantía.
¿Debo comprar o vender en octubre?Ninguna decisión de inversión debería basarse solo en el mes del año. Los patrones estacionales son débiles e inconsistentes comparados con los fundamentos de cada empresa.
Separar el ruido del calendario de las razones reales para vender es una de las reglas que aprendí de Ernesto Yunes cuando empecé, y la que más repito con mis estudiantes en el Abacus Experience.
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Contenido educativo. No constituye asesoría de inversión, fiscal ni de seguros. Toda inversión implica riesgo de pérdida de capital. Ningún programa educativo puede garantizar rendimientos.
Fuentes
- CNBC, "October by the numbers: A typically strong month with a scary reputation" (1 oct 2026) — cnbc.com/2026/10/01/october-by-the-numbers-a-typically-strong-month-with-a-scary-reputation.html
- Stacker vía KVIA, "October is the stock market's most volatile month. Here's what 95 years of data shows" (1 oct 2026) — kvia.com/stacker-business-economy/2026/10/01
- InvestorPlace, "October Stock Market: A History of Crashes and Rallies" (oct 2026) — investorplace.com/market360/2026/10/louis-navellier-october-stock-market-history
- Stock Trader's Almanac, "October Outlook: Bear-Killer and Bargain Month" — stocktradersalmanac.com
- Investing.com, "Here's how the stock market typically performs in October"
- S&P Dow Jones Indices, datos históricos de rendimiento mensual del S&P 500
