La temporada arrancó el jueves 8 con PepsiCo y Delta. Esta mañana reportaron los grandes bancos: JPMorgan, Wells Fargo, Citigroup y Goldman Sachs. Mañana siguen Bank of America y Morgan Stanley, y el jueves TSMC, la empresa que fabrica los chips de Nvidia y Apple.
Durante las próximas cuatro semanas, cientos de empresas van a mostrar sus números. Y la bolsa va a reaccionar a cada uno, a veces con movimientos de 10% o más en un solo día.
Wall Street le llama "earnings season". En español, temporada de resultados. Si estás empezando a invertir, es probablemente el concepto más útil que puedes aprender este mes.
Qué es la temporada de resultados
Las empresas que cotizan en la bolsa de Estados Unidos están obligadas a reportar sus resultados cada tres meses. Lo hacen en un documento que presentan ante la SEC, el regulador del mercado, llamado 10-Q (o 10-K en el reporte anual).
Como la mayoría de las empresas cierra sus trimestres en las mismas fechas (marzo, junio, septiembre y diciembre), casi todas reportan en las mismas semanas. Por eso hay cuatro temporadas al año: en enero, abril, julio y octubre.
La que empieza esta semana cubre el trimestre de julio a septiembre.
Las tres cifras que importan
Un reporte trimestral tiene decenas de páginas. Pero el mercado reacciona sobre todo a tres números.
Ingresos. Cuánto vendió la empresa en el trimestre. Es la cifra más difícil de maquillar y la que muestra si el negocio está creciendo.
Ganancia por acción. Cuánto ganó la empresa, dividido entre el número de acciones. En inglés se abrevia EPS. Es la cifra que más mira Wall Street.
La guía. Lo que la empresa dice que espera para el próximo trimestre o el año. No es obligatoria, pero muchas empresas la dan. Y casi siempre mueve más la acción que los resultados del trimestre que ya pasó, porque la bolsa vive del futuro.
Qué significa "beat" y "miss"
Antes de cada reporte, los analistas de Wall Street publican sus estimados de cuánto creen que va a vender y ganar la empresa. El promedio de esos estimados se llama consenso.
Cuando la empresa supera el consenso, se dice que hizo un "beat". Cuando se queda por debajo, un "miss". Es así de simple, y es la palabra que vas a ver en todos los titulares de las próximas semanas.
Hay un detalle que vale la pena saber: históricamente, la mayoría de las empresas del S&P 500 supera el consenso. Muchas empresas manejan las expectativas a la baja con su propia guía para que sea más fácil superarlas. Por eso, a veces un "beat" pequeño se recibe con indiferencia, y solo un "beat" grande mueve la acción.
Por qué una empresa puede romper récords y no subir
Lo vimos hace una semana con Micron. Vendió $54,230 millones en un trimestre, casi cinco veces más que un año antes. Superó cada cifra que esperaba Wall Street. Y la acción no subió. Te lo contamos en Qué es Micron y por qué su récord no hizo subir la acción.
La razón es la regla más importante de toda la temporada: el precio no reacciona a qué tan bien le fue a una empresa. Reacciona a qué tan bien le fue comparado con lo que el mercado ya esperaba.
Si una acción ya subió mucho anticipando un trimestre excelente, un trimestre excelente no es noticia. En cambio, una empresa castigada que reporta "menos malo de lo esperado" puede subir con fuerza.
La llamada después del reporte
Después de publicar los números, casi todas las empresas hacen una llamada con inversionistas y analistas, el "earnings call". El director ejecutivo y el director financiero explican los resultados y responden preguntas.
Muchas veces lo que se dice en esa llamada pesa más que los números. Un tono cauteloso sobre el futuro, una pregunta incómoda mal respondida, o un anuncio de más gasto pueden cambiar la reacción de la acción en minutos. Con Micron, fue el plan de inversión anunciado en la llamada lo que frenó la acción.
Lo que se espera de esta temporada
La vara está alta. Según FactSet, los analistas esperan que las ganancias del S&P 500 crezcan 29.5% frente al mismo trimestre del año pasado, con ingresos creciendo 12.3%. Sería el octavo trimestre seguido de crecimiento de dos dígitos, y los once sectores del índice esperan crecer.
Además, hay un detalle de calendario: la Reserva Federal se reúne el 27 y 28 de octubre, justo en medio de la temporada, y mañana miércoles 14 se publica la inflación de septiembre, el dato que más va a pesar en esa decisión. Los resultados de las empresas y las tasas van a mezclarse en las mismas semanas.
Lo que pasó hoy con los bancos
Los grandes bancos son de los primeros en reportar, y su reporte dice mucho más que sus propios números: como le prestan a millones de personas y empresas, funcionan como termómetro de la economía. Y esta mañana dieron una clase práctica de todo lo que explicamos arriba.
JPMorgan no alcanzó lo esperado, y su acción subió. El banco más grande de Estados Unidos ganó $5.57 por acción. Los analistas esperaban $5.90. Es un "miss" claro, de los que JPMorgan rara vez tiene. Aun así, la acción terminó la mañana con una subida cercana a 1%. ¿Por qué? Porque parte del faltante vino de una pérdida puntual en inversiones, y sus ingresos crecieron 8%. El mercado miró debajo del titular.
Goldman Sachs superó por mucho, y subió. Ganó $17.01 por acción frente a unos $13.65 esperados, impulsado por su negocio de compraventa de acciones, que creció 72%. La acción subió cerca de 4%. Aquí sí hubo sorpresa, y la sorpresa se pagó.
Wells Fargo ganó lo esperado, y cayó 3%. Su ganancia por acción estuvo en línea, pero sus ingresos de $21,870 millones quedaron por debajo de lo previsto. Para un banco que vive de prestar, los ingresos importaban más que la ganancia.
Citigroup tuvo su mejor tercer trimestre en una década, y la acción casi no se movió. El mercado ya lo esperaba.
Cuatro bancos, cuatro reacciones distintas, y ninguna se explica mirando solo si superaron o no la estimación. Esa es la temporada de resultados en una mañana.
Hay además un dato que vale para tu bolsillo, no solo para tu portafolio: Wells Fargo y Citigroup aumentaron el dinero que apartan para cubrir préstamos que podrían no pagarse. Wells Fargo subió esa reserva a $1,030 millones. Cuando los bancos se protegen más, es porque esperan que más personas tengan problemas para pagar sus tarjetas y préstamos.
Cómo seguir la temporada sin volverte loco
Ten un calendario. Casi todos los brókers y portales financieros publican las fechas de reporte. Si tienes una acción, anota cuándo reporta.
No compres justo antes del reporte. Una acción puede moverse 10% en cualquier dirección el día después. Comprar la noche anterior no es invertir en la empresa, es apostar al resultado.
Lee la guía antes que los resultados. Y si tienes tiempo, lee un resumen de lo que se dijo en la llamada. Ahí está casi siempre la explicación de por qué la acción se movió como se movió, como acaba de pasar con JPMorgan.
Preguntas frecuentes
¿Qué es la temporada de resultados?Es el período, cuatro veces al año, en que la mayoría de las empresas que cotizan en bolsa publican sus resultados trimestrales. En Estados Unidos ocurre en enero, abril, julio y octubre.
¿Qué significa que una empresa haga un "beat"?Que sus resultados superaron el consenso, es decir, el promedio de lo que esperaban los analistas. Un "miss" es lo contrario: resultados por debajo de lo esperado.
¿Qué es la ganancia por acción o EPS?Es la ganancia total de la empresa dividida entre el número de acciones en circulación. Es una de las cifras que más mira el mercado para evaluar un reporte.
¿Por qué una acción puede bajar aunque la empresa reporte buenos resultados?Porque el precio ya incorporaba esos resultados, o porque la guía para el próximo trimestre decepcionó. El mercado reacciona a la diferencia entre lo esperado y lo real, no a los resultados en sí.
¿Cuándo empieza la temporada de resultados del tercer trimestre de 2026?Empieza el jueves 8 de octubre con PepsiCo. Los grandes bancos reportan el martes 13 y el miércoles 14 de octubre.
La primera vez que leí un reporte trimestral completo fue como estudiante del Abacus Experience, y entendí por qué la bolsa a veces parece no tener lógica. Sí la tiene: solo hay que saber qué está esperando el mercado.
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Fuentes
- CNBC, "Bank earnings live updates: JPMorgan, Goldman and Wells Fargo" (13 oct 2026) — cnbc.com/2026/10/13/bank-earnings-live-updates.html
- Quartz, "JPMorgan posted a rare earnings miss as Goldman Sachs beat by a wide margin" (13 oct 2026) — qz.com/jpmorgan-goldman-sachs-bank-earnings-third-quarter-101326
- 24/7 Wall St, "Goldman Sachs Rises on Equities-Led Earnings Beat; JPMorgan Chase Treads Water, Wells Fargo Declines 3%" (13 oct 2026)
- Forbes, "Big Bank Third Quarter Earnings: Lenders Steady, Wall Street Desks Surge" (13 oct 2026)
- Yahoo Finance, "Stock market today: Dow, S&P 500, Nasdaq trade mixed as earnings season kicks off" (13 oct 2026)
- FactSet, "S&P 500 Earnings Season Preview: Q3 2026" (oct 2026) — insight.factset.com/sp-500-earnings-season-preview-q3-2026
- FactSet, Earnings Insight (2 oct 2026) — factset.com/earningsinsight
- JorgAI, "Q3 2026 Earnings Season: Dates and What to Expect" (sept 2026) — jorgai.com/blog/q3-2026-earnings-season-dates-what-to-expect
- Zacks vía FXStreet, "What will the Q3 earnings season show?" (28 sept 2026)
- CNBC, "Micron beats on earnings and issues strong guidance as data center revenue jumps 11-fold" (30 sept 2026)
- U.S. Securities and Exchange Commission, guía para inversionistas sobre los formularios 10-Q y 10-K — sec.gov
